本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以(yǐ)连跌(diē)6天的逼空(kōng)形态(tà公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗i)洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖(tuō)累，后市下跌(diē)空(kōng)间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输入。作为(wèi)同股同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指(zhǐ)数和H指数(shù)兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市排行榜数据显示，截至(zhì)周四，香港中(zhōng)企指(zhǐ)数和(hé)恒生指数过去3个月表现为(wèi)全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯(sī)达克中国金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷(mí)，主因是(shì)美(měi)联储加息在(zài)即(jí)，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国股(gǔ)票评级从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年(nián)首季，美(měi)国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分(fēn)点。剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着(zhe)美国(guó)滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未减，加(jiā)息势在必行。英为财情的美联储利(lì)率(lǜ)观(guān)测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息(xī)25个(gè)基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年(nián)大萧(xiāo)条以来最(zuì)快速度紧缩货币供应。美(měi)国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美(měi)联(lián)储加息导致金融资产盈利缩水，缩表(biǎo)则(zé)令(lìng)流动性折价效(xiào)应加剧(jù)，在全球金融(róng)市(shì)场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美(měi)国银行业又一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银行股价周三盘(pán)中最多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末，其实际存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机(jī)构不(bù)再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头股招行等(děng)承(chéng)压(yā)，相较而言，工商银(yín)行兔年以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透(tòu)支了盈利增速(sù)；二是“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”开始风行，市(shì)场风(fēng)格转换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋(fù)予(yǔ)中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和(hé)市(shì)净率分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的(de)市(shì)盈率和(hé)市(shì)净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企估值(zhí)回归市(shì)场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无(wú)论从市盈率还(hái)是市净率等指标看，当前A股的(de)估值相对偏低。”类似表态(tài)无疑(yí)是为中字头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当前总市值取代贵(guì)州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷式牛(niú)市带来(lái)的(de)财富记忆。1992年(nián)5月21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二者同时上涨的(de)年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风(fēng)向标已不太灵光。相比之(zhī)下，公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗自(zì)从(cóng)2008年以来，沪(hù)综指4月飘红5次，除了(le)2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能(néng)否再现(xiàn)？关(guān)键在(zài)要看(kàn)两(liǎng)点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二(èr)大行业(yè)指数，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为(wèi)4％，总市值(zhí)跌(diē)至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收盘(pán)较周三(sān)低位上涨一成，或是(shì)否极泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深(shēn)两市单日成交始终维持在万亿元之上，市场人气并未退(tuì)潮(cháo)，只是风(fēng)格轮换在(zài)加(jiā)速。鉴于大(dà)盘(pán)重新回(huí)到(dào)W形整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附近(jìn)的半年线和年线关(guān)口，下跌(diē)空间(jiān)亦不(bù)大。

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