“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公(gōng)布后，美国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会议期上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗间(jiān)将加息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加(jiā)息(xī)当天(tiān)以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来(lái)最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持(chí)续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示(shì)，就5月新(xīn)增就(jiù)业人数(shù)而言，美国劳动力市(shì)场存在韧(rèn)性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)的(de)19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业人数减(jiǎn)少，私人(rén)服务(wù)行业(yè)整体(tǐ)表现好于(yú)4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一(yī)致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用(yòng)品生产(chǎn)连(lián)续三(sān)个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业(yè)报告也显示(shì)出就业市场(chǎng)边(biān)际降温的(de)更(gèng)多迹(jì)象，5月失(shī)业人数增加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员(yuán)人数(shù)的增加(jiā)，失业率预(yù)计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回(huí)升(shēng)至(zhì)4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方(fāng)的(de)明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回(huí)升，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月(yuè)工(gōng)资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步(bù)加(jiā)息的(de)必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要(yào)关注(zhù)后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上(shàng)限(xiàn)问题落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进一(yī)步减产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告(gào)诫(jiè)投(tóu)机者(zhě)要(yào)“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副(fù)总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克(kè)则与(yǔ)沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加(jiā)平(píng)衡。他(tā)似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一(yī)步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联合新(xīn)闻(wén)发(fā)布会上表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约成(chéng)员国(guó)之(zhī)前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日(rì)报道(dào)，英国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)的话报道(dào)称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人(rén)明(míng)确表示，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了(le)加入北(běi)约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德(dé)国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期(qī)间表示(shì)，德国不认为北约应该(gāi)在近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一(yī)些北约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过(guò)债务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国(guó)有史以来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本(běn)月会(huì)议或暂停(tíng)加息(xī)的预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至(zhì)一周低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二(èr)关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格(gé)表现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较(jiào)热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月上行，下(xià)半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅上行，但市(shì)场(chǎng)供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心(xīn)展开(kāi)的新一(yī)季(jì)交割品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师童长征表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息(上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗xī)相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战略意(yì)义(yì)大于(yú)经济(jì)意义(yì)，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四大(dà)工业(yè)原料，是关(guān)系(xì)国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天(tiān)然(rán)橡胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来(lái)说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年(nián)的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然(rán)橡胶(jiāo)整(zhěng)体(tǐ)的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的(de)最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收储(chǔ)的(de)量其(qí)实占到相当全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的(de)供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴(bàn)随着物候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游(yóu)需(xū)求并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国(guó)产(chǎn)区逐渐进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季(jì)，物(wù)候条件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格(gé)相对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干旱情况已得(dé)到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北(běi)部产(chǎn)区(qū)逐(zhú)步上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬(jiǎ上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗n)埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同(tóng)时根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因(yīn)素(sù)，降雨(yǔ)绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研(yán)究(jiū)院能化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为充足，对开工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面处于供(gōng)需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的市场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前(qián)市场对(duì)今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)国(guó)内轮胎开(kāi)工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是(shì)不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需求并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来(lái)，目(mù)前(qián)主要还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危机和美(měi)债上限问题等(děng)。看向下(xià)半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮(lún)储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预(yù)计(jì)比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的数(shù)量(liàng)并不(bù)会(huì)少，包括今(jīn)年交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的(de)空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)和汽车(chē)半导(dǎo)体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端(duān)构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于内需(xū)复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市(shì)场从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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