30年(nián)“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未(wèi)有过如(rú)此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续(xù)不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今(jīn)日再(zài)度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可(kě)转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等(děng)金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券(quàn)近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅(fú)度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟(méng)相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对市(shì)场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的波(bō)动是指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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