周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上(shàng)周股(gǔ)市下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易日(rì)市场总体下跌期间，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性(xìng)操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸(xī)引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估值仍在低(dī)位，多家(jiā)机构(gòu)仍(réng)看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均价测算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的(de)特点。

　　从资(zī)金净买入排(pái)行看，截(jié)至上周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达(dá)和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股市表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的(de)回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说，近期震荡下行(xíng)的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资(zī)金(jīn)净买入的(de)榜(bǎng)首，单(dān)日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流(liú)入资金前(qián)列，而在(zài)近日遭遇高位(wèi)回(huí)调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述流(liú)向情(qíng)况，一(yī)位(wèi)公(gōng)募股(gǔ)票权益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下(xià)行及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短(duǎn)期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能(néng)更青(qīng)睐(lài)用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募机构(gòu)分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金(jīn)还会长期关注数(shù)字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等调整下来的行业(yè)，可(kě)能会继(jì)续受(shòu)到(dào)了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说部分板(bǎn)块(kuài)短期(qī)上冲(chōng)较快(kuài)，导致博(bó)弈资金出(chū)现(xiàn)分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权(quán)重板块内部出(chū)现分(fēn)化，获利(lì)兑现需(xū)求叠(dié)加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价(jià)值重估，有基本面支撑的(de)低估值(zhí)央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的(de)A股市(shì)场(chǎng)对部分传(chuán)统行业国央企的严重低(dī)配和低估。而(ér)在这种大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为(wèi)自身(shēn)经营(yíng)改善(shàn)、高股息(xī)水平等(děng)特(tè)征，使得夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说其估值修复(fù)成(chéng)为了可能。虽然(rán)经(jīng)过前期反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低位，由(yóu)于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股(gǔ)尤(yóu)其是基(jī)本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单日之(zhī)最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中(zhōng)，今年(nián)来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获(huò)利(lì)了(le)结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能(néng)会受到获利盘(pán)的(de)短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，经济复(fù)苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保(bǎo)险(xiǎn)板块(kuài)称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最(zuì)低结(jié)算备付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入(rù)，证券(quàn)公(gōng)司保证金比例(lì)下调，经济温(wēn)和复苏下行业(yè)景气度有(yǒu)望(wàng)持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较(jiào)明显(xiǎn)，资(zī)产端(duān)或有望维持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升(shēng)有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受上年同期低基(jī)数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今年(nián)二季度(dù)电力消费增速(sù)将有(yǒu)望(wàng)回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机(jī)制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容量(liàng)补偿电(diàn)价等(děng)机(jī)制或有望出(chū)台。

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