编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了(le)两处标(biāo)的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他管理的(de)易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医(yī)学检验(yàn)及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它(tā)们(men)分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全(quán)球比较(jiào)优(yōu)势的高端(duān)制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的(de)深度(dù)价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后(hòu)位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术(shù)、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联(lián)网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留的(de)上一个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席(xí)位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司(sī)，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)70％的金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大(dà)流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋，其在二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音