4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学mg alt="内(nèi)外价(jià)差倒挂局面(miàn)终结！棉企挺价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强(qiáng)的(de)原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国(guó)内需求持续修(xiū)复，外贸订单(dān)表现也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需(xū)趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货(huò)棉(mián)花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间(jiān)达(dá)到(dào)10天，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较小，促(cù)使部(bù)分企(qǐ)业增(zēng西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学)加(jiā)原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近(jìn)期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示(shì)，2023年全(quán)国(guó)植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播(bō)种以及(jí)出苗带(dài)来(lái)了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的(de)关注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我们(men)的调(diào)研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降(jiàng)和播(bō)种期低温天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡(dàn)季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉(mián)周(zhōu)度净签约(yuē)量(liàng)环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预测(cè)，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉(mián)花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zh西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学ōng)使得期(qī)末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出(chū)苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价(jià)格回(huí)归(guī)至外(wài)棉价(jià)格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加，后续(xù)与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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