财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价(jià)如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的(de)库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作模式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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