分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和(hé)金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件(jiàn华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思机应对等(děng)方(fāng)面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的(de)流(liú)动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)风险防(fáng)控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案等(děng)对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

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