在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如(rú)何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来(lái)看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业(yè)在(zài)一(yī)季度(dù)是处(chù)于投(tóu)标、招标(biāo)的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能(néng)大(dà)规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato的情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但(dàn)也(yě)提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加(jiā)速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基地(dì)年产(chǎn)40G五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截(jié)至报(bào)告期末其(qí)存(cún)货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存(cún)货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存(cún)，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本(běn)保持(chí)7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试(shì)“出海(hǎi)”。该公(gōng)司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会(huì)在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露(lù)的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业(yè)的(de)空间比动(dòng)力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二(èr)季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是(shì)在(zài)二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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