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病娇是什么意思,病娇是什么意思呀网络用语 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财联(lián)社6月(yuè)3日讯(xùn)(编辑 刘越)啤酒行业具备明显的(de)淡旺(wàng)季特征,其中Q1、Q4为淡(dàn)季,Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤(pí)酒企业的(de)“兵家必争之(zhī)地(dì)”,而(ér)年内火爆(bào)的淄博烧烤一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)助(zhù)力啤酒行业(yè)“淡季不(bù)淡(dàn)”,盛(shèng)夏(xià)旺季更是(shì)值得投资者期待。

  从(cóng)一季度业绩来(lái)看,燕(yàn)京(jīng)啤酒以近74倍的同比增速“一骑(qí)绝尘”,青岛啤酒、重庆(qìng)啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的(de)同比(bǐ)增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%,其中青岛啤(pí)酒单季度营收突破(pò)百亿(yì)元。但包括百威亚太(tài)、兰(lán)州黄河和西(xī)藏发展在(zài)内的外(wài)资系(xì)啤酒公司基本(běn)面仍然堪(kān)忧,业绩下滑或亏(kuī)损,本土与(yǔ)外(wài)资两大阵营的分(fēn)化明显。

  去年消费整体偏低(dī)迷(mí),啤酒行业(yè)则(zé)堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王(wáng)言(yán)海5月8日发布的研(yán)报指出,2022年啤酒板块营(yíng)收稳增、归母(mǔ)净利润高(gāo)增;2023年(nián)伴随疫情扰动(dòng)褪去,下游场景逐步复(fù)苏,叠(dié)加成本压力边际(jì)缓解,23Q1营收(shōu)、利(lì)润相比去年同(tóng)期明(míng)显提速。国盛证券符蓉预(yù)计2023年将是啤(pí)酒龙头(tóu)弱势区(qū)域(yù)持续扭亏、释放(fàng)利(lì)润(rùn)的一(yī)年。

  外资啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓势(shì)明显 大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼(yú)后“五(wǔ)强争霸”格局或成“一超多强”?

  从(cóng)二级市(shì)场表(biǎo)现来看,华(huá)润啤(pí)酒和青岛啤酒自(zì)2020年(nián)阶段(duàn)低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%,前者目(mù)前总市值超1600亿港元,后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同期累计最大涨幅分(fēn)别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是(shì),自2021年高点迄今(jīn)重庆(qìng)啤(pí)酒股价跌近(jìn)六成,珠江啤酒则跌超三成。

  上(shàng)世纪80年代中国实施“啤(pí)酒专项(xiàng)工(gōng)程”后,啤(pí)酒产业兴起,北(běi)京(jīng)的燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆(qìng)的山城、四川的(de)蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉(hàn)斯等,几乎每座城市都拥(yōng)有自己的啤酒厂。

  经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶(jiē)段后,2016年,中国啤(pí)酒市场五强争霸(bà),华润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)、百(bǎi)威英博(bó)、嘉士伯、燕京(jīng)啤(pí)酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年,行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%,华(huá)鑫证券孙山山(shān)4月24日发布的研报罗列(liè)五大巨头(tóu)的具体(tǐ)市场份额,华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太(百威(wēi)英博子公(gōng)司)、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市(shì)占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成寡头(tóu)格局。

  孙山山指(zhǐ)出,我国啤酒(jiǔ)行业(yè)CR1市占(zhàn)率属于中等水平,市(shì)场集中度仍有提升空间,待(dài)CR1市占率提升后头部企(qǐ)业(yè)将有望进一步提升(shēng)盈利水平。分析(xī)人士(shì)指出,如果“大鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势不变,经(jīng)过(guò)一段(duàn)时间(jiān)的此消彼长,持续多(duō)年的“五强争霸(bà)”格局,将演变为“一超多强”:华(huá)润(rùn)啤(pí)酒把(bǎ)青岛啤酒和百威英(yīng)博甩开,燕京啤(pí)酒(jiǔ)追上(shàng)来,形(xíng)成(chéng)1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

  值得注意的是,这几年(nián),外资(zī)啤酒在(zài)中国(guó)市场颓势明显,百(bǎi)威英博销量下滑,一(yī)手扶(fú)持的嫡(dí)系珠江啤酒2022年(nián)净利(lì)同(tóng)比下降2.11%;嘉(jiā)士伯预(yù)测2023年的营业利(lì)润增长将低于去年的水平(píng),研报指出重庆(qìng)啤酒为嘉士(shì)伯在华运(yùn)营啤(pí)酒资产唯一平台,并将乌苏啤(pí)酒、1664,以及嘉士伯啤(pí)酒在中(zhōng)国多个地区的(de)销售权划归重庆啤酒。

  主(zhǔ)流厂商纷纷提价(jià) 占据高(gāo)端如(rú)同(tóng)坐拥印钞(chāo)机?

  分析(xī)人士指出,这几年啤(pí)酒行业的业绩增(zēng)长,多亏了高端化。此前多年,高(gāo)端(duān)啤酒市(shì)场主(zhǔ)要由外资(zī)啤酒百(bǎi)威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近(jìn)年来(lái),本土啤酒(jiǔ)开始发(fā)力。以销量最大的华润雪花啤酒(jiǔ)为例,早年畅(chàng)销大江南北的大绿(lǜ)棒子,现(xiàn)在已经很难见到了,各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

  孙(sūn)山山指出,啤酒行业处于(yú)产业链中游,对上游成本敏感,大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成(chéng)本(běn)主要材料;下游终端议价能(néng)力较(jiào)强,进(jìn)入存量竞争时代后,企业为向高(gāo)端化(huà)转型已(yǐ)多(duō)次实施提价举措(cuò)。符蓉指出,2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景恢复将加速各啤酒龙头(tóu)产品结构优化、加速(sù)高端化(huà)进程,2023年(nián)吨(dūn)价提升幅度或不(bù)弱于成本催生普(pǔ)遍提价的2022年。

  整体性的(de)提价,近几年时有(yǒu)发生。啤(pí)酒(jiǔ)提价涨幅、频(pín)次、企(qǐ)业参与数(shù)量高增,提(tí)价(jià)区(qū)域由部分到全国。仅在2022年,华润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷(fēn)纷提价(jià),中高低档(dàng)均有所涉及。勇(yǒng)闯天涯出(chū)厂价提升(shēng)0.5元左右,崂山(shān)啤酒零售价(jià)从3-4元提升(shēng)至5-6元,乐堡、重啤、乌(wū)苏提(tí)价3%-8%。就(jiù)在前几(jǐ)年,中国啤酒市(shì)场的产品(p病娇是什么意思,病娇是什么意思呀网络用语ǐn)价格稳定在3-5元区间,如(rú)今,已经整体进入了6-8元价(jià)格带。甚至(zhì),巨(jù)头们纷纷推出千(qiān)元啤酒,华(huá)润啤酒(jiǔ)的“醴”,青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇”,百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇”,都是为(wèi)了(le)继续突破(pò)价(jià)格天花板。

  ▌青岛啤(pí)酒:中档(dàng)高端齐发力 高端化势能(néng)锐(ruì)不可挡(dǎng)

  华鑫证券指出,在百元级(jí)产品上,青(qīng)岛啤酒率先(xiān)在2020年(nián)率先推(tuī)出“百年之旅”,售价388元(yuán),并在(zài)2022年(nián)推出价值1399元的“一世传奇”;超高端产品方面,青岛啤酒布(bù)局丰富,产品(pǐn)价位最高,均(jūn)价约29元(yuán)/瓶,最高(gāo)达72元/瓶(píng)。

  西南证(zhèng)券朱会振4月29日(rì)发布的(de)研报指(zhǐ)出(chū),青岛啤酒中(zhōng)档高端齐发(fā)力,高端化势能锐(ruì)不可当(dāng)。产品端(duān)方面,公司在坚持纯生系(xì)及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上,进(jìn)一步提升(shēng)中(zhōng)档崂(láo)山品(pǐn)牌占比(bǐ),并借助桶(tǒng)啤、白啤等高端产品放(fàng)量(liàng),带动整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)持续升级。随(suí)着23年现饮场景全面复(fù)苏叠(dié)加去(qù)年Q2以来低基数效应,预计公司全年业绩将维持高增。

  ▌华润(rùn)啤酒(jiǔ):收购(gòu)喜力(lì)如虎添翼 但目前(qián)主要(yào)销量来自中低端产品(pǐn)

  2019年,华润啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创立于(yú)荷兰的(de)喜力,旗下拥(yōng)有上百(bǎi)家酒厂,连续(xù)多年跻身(shēn)世界500强榜(bǎng)单(dān)。而收(shōu)购方华(huá)润啤酒,满打满算也才30岁,借(jiè)此(cǐ)拓展(zhǎn)高端市场。华鑫(xīn)证(zhèng)券(quàn)指出,华润(rùn)啤酒高(gāo)端及超高端产品仅占其收入占比(bǐ)17%,而经济型(5元以(yǐ)下)产品(pǐn)收入占比达47%,表明目前市场更加认可(kě)、熟悉(xī)其(qí)经济型产(chǎn)品如勇(yǒng)闯天涯等(děng),但对其高端产(chǎn)品认知度(dù)或接受(shòu)度相(xiāng)对偏(piān)低。公司提(tí)价空间(jiān)较大,高端化(huà)完成后利润可期。

  ▌燕京啤(pí)酒:“二次创业”新篇章 借助U8势能持续(xù)开拓(tuò)市场(chǎng)

  作(zuò)为(wèi)曾经国产啤酒行(xíng)业(yè)的(de)老大(dà)哥,燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒近几年风(fēng)光不在(zài)。不仅销售范围收(shōu)缩(suō)不少,被雪花和青岛啤酒甩开不病娇是什么意思,病娇是什么意思呀网络用语说,2020年的(de)营业额(é)甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年(nián)业绩爆发,营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元(yuán),归母净(jìng)利润3.52亿元(yuán),增速高达(dá)54.51%。今年(nián)一季度(dù)延续(xù)高增,净利同比(bǐ)增长近74倍。

  分析人士认为(wèi),燕京啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈(jǐng)的秘(mì)诀,是(shì)高端(duān)新品燕京U8的成功(gōng)营销,以及(jí)旗下燕(yàn)京酒號(hào)社(shè)区小酒馆这(zhè)种新零售业态(tài)的(de)落(luò)地生根。中邮证券分析师(shī)蔡雪(xuě)昱4月(yuè)21日研报(bào)指出(chū),渠道反馈,U8一季度销(xiāo)量同(tóng)增约(yuē)50%,公司借助U8势能持续开拓市场,推动整体销量(liàng)同增13%至(zhì)96.31万千升,同(tóng)时带动(dòng)公司(sī)吨价(jià)同增0.8%至3661.3元(yuán)/千(qiān)升。国君食品点评称(chēng),改革红利释放(fàng)正处起步(bù)阶段,旺季动销加(jiā)速、成本优化之下(xià),公司业绩弹(dàn)性将(jiāng)进一步加速。

  此外,分析人士指出(chū),精酿(niàng)啤酒目前属于蓝海市场(chǎng),拥(yōng)有巨大发展(zhǎn)潜(qián)力及空间,且(qiě)目前行业格局未定,企业拥(yōng)有弯道超车机(jī)会;基于精酿(niàng)啤酒多元风味发展趋势,产品风味(wèi)及应用(yòng)场景(jǐng)布局(jú)多元化企业,将更加能够(gòu)顺应精酿市场发展(zhǎn)趋势,拥有长期可持续(xù)发(fā)展潜(qián)力,并(bìng)有望成为行业新引领者。

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