中国金(jīn)融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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