5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌(diē)，最近一个交易日即0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号(jí)5月25日(rì)主要指数更是(shì)创(chuàng)出(chū)年内收市新低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最(zuì)新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示，港股作(zuò)为离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外(wài)流(liú)动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压(yā)力(lì)下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的(de)投资性价比，看好人(rén)工智能、互(hù)联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额(é)再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有多(duō)只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产品中位列(liè)前二。而(ér)易方达、富(fù)国基(jī)金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实(sh0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号í)现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增(zēng)长，年(nián)内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析(xī)系(xì)受多个因(yīn)素(sù)影响。一方面，国内(nèi)经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍(réng)存韧(rèn)性，美国债务(wù)上限到期带来(lái)的债务违约风(fēng)险也对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新经济领(lǐng)域上市公(gōng)司，5月份日本正式出台了(le)制造设(shè)备管制措施(shī)，加大了(le)市(shì)场对(duì)于国内科技(jì)领域的担(dān)忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较大主要有(yǒu)基本面(miàn)以(yǐ)及(jí)资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角度(dù)来看，去(qù)年防疫政策(cè)转向后市场对(duì)于国(guó)内疫后复(fù)苏(sū)有(yǒu)较高的预期(qī)，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的(de)修复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也(yě)使得市场对(duì)于国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)预期开始修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的(de)节奏出现反复(fù)，人民(mín)币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号本(běn)面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流(liú)动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美(měi)经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之后(hòu)我(wǒ)们预期中(zhōng)国经济向(xiàng)上，美(měi)国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状态变化还是需要(yào)更(gèng)长时间，但大概(gài)率(lǜ)还是(shì)会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对应着人(rén)民币(bì)汇(huì)率和港股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药(yào)等(děng)细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行业(yè)危机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济体(tǐ)政策变化扰动(dòng)，今年以来港(gǎng)股持续回(huí)调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结(jié)合当前的低(dī)估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大且回(huí)调较多的(de)细分板块或许是值得关(guān)注(zhù)的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新药等，若(ruò)未(wèi)来市场进一(yī)步回暖，科技领域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费(fèi)复(fù)苏或者(zhě)更能调动(dòng)市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建议投资者通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险(xiǎn)和(hé)机(jī)会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更(gèng)符合未来(lái)市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科(kē)技相(xiāng)关细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药领域长期具(jù)备相对(duì)优势的细(xì)分赛道，对比美国创新药(yào)占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤(liú)等方(fāng)向需要(yào)更(gèng)多(duō)更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投(tóu)资价(jià)值值得(dé)关注。此外，港股消费(fèi)行业(yè)也有(yǒu)望上行。因为(wèi)目前(qián)我国(guó)经济总量数据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股市场(chǎng)是以机构和(hé)外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海外(wài)经济数据对(duì)港股资金面会产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在当前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关(guān)注高(gāo)稳定性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比(bǐ)预期更强(qiáng)或者美国经济下滑(huá)比(bǐ)预期更快这(zhè)二者中任一(yī)情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时港(gǎng)股整(zhěng)体表现(xiàn)也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进一步指出(chū)，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资产，而(ér)随着市场预期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可(kě)以更多关注互联网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品的(de)业(yè)绩差(chà)异(yì)很(hěn)大，建议更多关注(zhù)个(gè)股的(de)性价比与(yǔ)成(chéng)长的(de)确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从(cóng)长期维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场具备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍(réng)然位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角度来说(shuō)，他们认(rèn)为国(guó)内经济的复苏节(jié)奏可能大概率是(shì)一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济(jì)复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观(guān)的预期(qī)，往后看(kàn)随(suí)着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐(zhú)步(bù)上修。而从流(liú)动(dòng)性角度来看，美联(lián)储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预(yù)计(jì)人民币汇率的(de)压力也会(huì)逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块上，我们认(rèn)为顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互联(lián)网、医药等板(bǎn)块(kuài)仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投资人(rén)占比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影(yǐng)响，市场整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布局(jú)，更多可以(yǐ)采取基金(jīn)定投的(de)方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

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