财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编(biān)辑 若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价格本(běn)周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏(hóng)基(jī)自去年(nián)10月低点(diǎn)以来股价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金价(jià)格的持(chí)续攀(pān)升(shēng)，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠(zhū)宝销售(shòu)表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等(děng)人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投(tóu)资保(bǎo)值需求(qiú)及加盟商补货需求(qiú)有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中流(liú)砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块行情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日(rì)研报中分析，从国际金价(jià)来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等因素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计今(jīn)年三(sān)四季度婚(hūn)庆旺(wàng)季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭借精(jīng)准的产品定位，创新性的产品设(shè)计，以及积极的渠道(dào)扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本处(chù)于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的(de)投(tóu)每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我资吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银珠宝市(shì)场规模(mó)未来将稳(wěn)步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万亿(yì)元，年(nián)复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我增(zēng)长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预(yù)计(jì)未来(lái)5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石(shí)等(děng)原材料(liào)供应(yīng)，中游(yóu)的制造设计及下游的终端零售环(huán)节，其中(zhōng)下游环节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达(dá)到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加值高(gāo)，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建(jiàn)设以提高(gāo)市场份额，可以获得(dé)更加优化的(de)盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登(dēng)集(jí)团外其余8个均为国产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业(yè)头部公(gōng)司(sī)周大福、老(lǎo)凤祥、豫园(yuán)股份在2022年(nián)的市(shì)占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不(bù)完全统计，相(xiāng)关上市公司(sī)包括(kuò)萃(cuì)华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏基(jī)、老凤祥和周大生(shēng)等，具体(tǐ)情况(kuàng)如下：

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