财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者对(du中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大ì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在(zài)采(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大cǎi)购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复(fù)杂(zá)的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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