美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本(běn)密集型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的一份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星chǔ)致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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