尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏(xià)攻势(shì)”且大概率创新(xīn)高(gāo) 逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策(cè)略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子自年初(chū)以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全(quán)A的表(biǎo)现。由于今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超(chāo)额(é)收益，那么今年(nián)演(yǎn)化(huà)为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的(de)调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有一(yī)波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间来看，每(měi)年四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数(shù)据显示(shì)，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年(nián)调整(zhěng)比(bǐ)较早，见底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月初。因(yīn)此(cǐ)，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业(yè)内人(rén)士预计，基(jī)本(běn)在一(yī)季(jì)报披露结束后，假设按(àn)此速度再调(diào)整(zhěng)一段(duàn)时(shí)间，估计在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中的(de)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势(shì)大(dà)概率创(chuàng)新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩(jì)可能(néng)超预期的(de)AI赋能消费电子板块(kuài)受益(yì)标的(de)。

　　今年业绩密集(jí)披露期结(jié)束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以及政府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)，而(ér)往往这一(yī)波(bō)盛夏攻势还(hái)会(huì)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。考虑今(jīn)年年(nián)初春季(jì)躁动是计(jì)算(suàn)机占优，招商(shāng)证券张(zhāng)夏认为按照(zhào)历史经验，要么计(jì)算机转电子（从应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机(jī)强(qiáng)者(zhě)恒强(qiáng)。

　　国海策略4月(yuè)9日研(yán)报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期(qī)的(de)到来，市场表现(xiàn)将(jiāng)更贴合业绩的(de)相对(duì)优势，维持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建议关(guān)注短期维度业绩可能超预期(qī)的部(bù)分消费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一(yī)步(bù)来看，广发策略4月17日(rì)研(yán)报指出，电子(zi)行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主要分布(bù)位于AI服务器及相(xiāng)关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对于(yú)AI服务器(qì)，广(guǎng)发策略认(rèn)为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练(liàn)/推理的算力(lì)载体和基(jī)础。数据量和算(suàn)力的(de)提升明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价，给相(xiāng)关电子厂商(shāng)带来了机(jī)会。国(guó)海证券同(tóng)样在研(yán)报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐(jiàn)越来越广，对于(yú)算力的(de)需(xū)求将呈现指数级增长，且AI芯片(piàn)国(guó)产(chǎn)替代速度加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒(hán)武纪、平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字国芯(xīn)科(kē)技(jì)等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光芯片等(děng)领域，东北证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环节，相关公司(sī)将(jiāng)深度受益AI带来的增量(liàng)需(xū)求。建(jiàn)议关注国产光模(mó)块龙头(tóu)公司(sī)：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎光器件(jiàn)核心(xīn)供应商(shāng)天孚通信；国产光芯片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在4月21日研报(bào)中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量(liàng)是(shì)普通(tōng)服(fú)务(wù)器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增(zēng)加，市场扩(kuò)容在(zài)即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子(zi)、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发(fā)策(cè)略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益(yì)于C平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字hatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为(wèi)XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安防等终端设备打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子(zi)景气(qì)拐点。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建(jiàn)议(yì)，AI创新持(chí)续(xù)催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设(shè)备产业(yè)链(liàn)，包括海康威视(shì)、传音控(kòng)股(gǔ)、视(shì)源股(gǔ)份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益(yì)于(yú)全球算力(lì)需求爆发(fā)式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪(hù)电股份、环(huán)旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创(chuàng)新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三(sān)利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预(yù)期强化(huà)的智(zhì)能(néng)手机产业链(liàn)，包括(kuò)光(guāng)弘(hóng)科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字