金融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外(wài)币贷款折(z初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间hé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如(rú)下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存(cún)款的(de)去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民(mín)存(cún)款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位(wèi)。

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