“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工(gōng)部数据(jù)显示，美(měi)国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次(cì)会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连(lián)续两日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美(měi)元(yuán)和美(měi)债收益率反弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳(láo)动力市(shì)场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业(yè)人数减少，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市(shì)场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与制造(zào)业目前(qián)持续(xù)收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温(wēn)的(de)更多(duō)迹(jì)象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来(lái)的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市(shì)场(chǎng)和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着(zhe)需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上(shàng)涨压(yā)力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大(dà)概率事件，还需(xū)要关注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据(jù)，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时(shí)继续加息。美联储利率会议落(luò)地前，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数在105附(fù)近偏强运行，随(suí)着美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏(piān)向上行，预(yù)计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士(shì)声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额(é)外减产约(yuē)100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+不太(tài)可能在会议上决定进一(yī)步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更(gèng)多(duō)的不确定性，结果仍然(rán)不(bù)明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本(běn)周末不(bù)可能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可能会在(zài)年底(dǐ)前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维(wéi)持石油(yóu)市场稳定，我们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们(men)决(jué)心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆(fù)辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联(lián)合(hé)新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约(yuē)成员国之前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道(dào)，英国《金融(róng)时(shí)报》援引知情(qíng)人士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入(rù)北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则(zé)他将不(bù)会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰(lán)已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等(děng)北约国(guó)家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克(kè)当(dāng)地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德国不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一些北约成员(yuán)国也不希望(wàng)乌(wū)克(kè)兰迅速(sù)成为北(běi)约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰(lán)提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可能出(chū)现(xiàn)的美国有史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在(zài)美联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元指数回落至(zhì)一周低(dī)点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的(de)带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天(tiān)胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊

　　可以看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个(gè)5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统(tǒng)监(jiān)测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行情(qíng)维持偏(piān)弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势转而向下(xià)。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未得到(dào)证实，市(shì)场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的新一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍(réng)然激(jī)烈。中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的(de)上(shàng)涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶的自(zì)给(gěi)率(lǜ)不(bù)足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)的(de)收储(chǔ)量为10万吨，收储的(de)对(duì)象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了(le)。因为(wèi)目前全(quán)年国产全乳的(de)最(zuì)大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占(zhàn)到相当(dāng)全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来(lái)，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的(de)价(jià)格有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不(bù)会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前全(quán)球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期(qī)，中国云南(nán)天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢(huī)复(fù)开割(gē)，预计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海南(nán)产(chǎn)区已经全(quán)面开割(gē)，海外(wài)越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物(wù)候条件(jiàn)已(yǐ)经由差变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游原料(liào)价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积(jī)极(jí)性不(bù)高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开(kāi)割，预(yù)计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产区已(yǐ)大面积(jī)开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处于历(lì)史均值以(yǐ)下(xià)的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现(xiàn)象不(bù)会(huì)是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高(gāo)级分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较为充(chōng)足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用(yòng)原(yuán)料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层(céng)级(jí)经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存(cún)为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数(shù)据显示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积(jī)极性(xìng)不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面处于供(gōng)需(xū)两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要(yào)是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的(de)预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反映(yìng)国内实际(jì)需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过(guò)多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气(qì)和(hé)轮(lún)储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半(bàn)年(nián)好(hǎo)，比如(rú)美(měi)联(lián)储加息(xī)步伐(fá)暂(zàn)缓、国内(nèi)经济(jì)回暖等(děng)，因此(cǐ)对天然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端(duān)仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预(yù)计(jì)干胶(jiāo)的(de)数量并不会(huì)少，包(bāo)括今年交(jiāo)割(gē)品的数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊)表示，在供给端没(méi)有天气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌(yǒng)入国(guó)内(nèi)，对国内现货端构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节(jié)前市场(chǎng)基于(yú)内需复(fù)苏(sū)的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预(yù)期(qī)开始(shǐ)转向交(jiāo)易(yì)现实，由于国(guó)内(nèi)需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶价因此(cǐ)持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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