分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金(寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶jīn)管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地(dì)，回归本(běn)源的(de)主动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均(jūn)剩余(yú)期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重(寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响，例如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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