在锂(lǐ)价初现企稳态势的黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗微妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带(dài)来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来(lái)锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其外购仅补(b黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外(wài)家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场方面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年(nián)报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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