财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展(zhǎn)有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来(lái)。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于(yú)下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗经(jīng)重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗(qī)利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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