分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数(shù)量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人户(hù)数来鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组(zǔ)合(h鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别é)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别(tóng)相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

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