分(fēn)析人(rén)士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了(le)更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于(yú)规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请后(hòu)导致其(qí)持有份额(é)超过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还是(shì)从投(tóu)资比例(lì)、久期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生(sh护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗ēng)重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(d护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗ìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量(l护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗iàng)庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择(zé)考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

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