本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆(lù)收(shōu)入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来(lái)到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造(zào)商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司过(guò)于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站(zhàn)等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地(dì)理信(xìn)息技术(s中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高hù)服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是(shì)消费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可(kě)能中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年(n中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高ián)看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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