美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出(chū蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子)售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基(jī)本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布的(de)一(yī)份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利(lì)润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存(cún)持续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下(xià)装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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