近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网(w3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米ǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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