5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十(shí)大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林(lín)连续三个(gè)季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震(zh一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的èn)荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公(gōng)司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的播(bō)电商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的(de)难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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