财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则(zé)加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的(de)研(yán)发和(hé)发布，其中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概率还(hái)是(shì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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