在(zài)股市高点成(chéng)立的(de)主(zhǔ)动权益类定开(kāi)基金密集迎来开(kāi)放(fàng)日，近三个月即将开(kāi)放的产品超3成跌(diē)破面(miàn)值，破(pò)净率达33％，亏损(sǔn)最大产品(pǐn)成立满两年亏(kuī)损(sǔn)43％，部(bù)分产(chǎn)品甚(shèn)至面(miàn)临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益(yì)定开基金的整体(tǐ)破净率与(yǔ)基金成(chéng)立时间、基金(jīn)投(tóu)资(zī)策略(lüè)，以(yǐ)及(jí)统计样本数量等众多因素有关。其中，高(gāo)点(diǎn)成立是基金(jīn)破净的重要原因。同时(shí)，他(tā)们也建议基金公司要(yào)更加前瞻性布(bù)局产品(pǐn)，克服短期盲目(mù)规模扩(kuò)张冲动，从客户利益和导向开展产品的布局和发行。

　　近(jìn)三月60只(zhǐ)定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告称，根据基金法、基金运作管理办法、基(jī)金合同(tóng)的有关(guān)规定(dìng)，公司旗下主动权(quán)益一(yī)年定期开放基(jī)金最近一个开(kāi)放期为2023年4月20日(rì)至2023年(nián)5月22日，若该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金(jīn)出现(xiàn)触(chù)发(fā)基(jī)金合同终(zhōng)止的情形，基(jī)金管理人将终止《基金(jīn)合同》，并按照《基金合同(tóng)》约(yuē)定履行基金财(cái)产清算(suàn)程序，无须召开基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人大会。

　　根据公告(gào)，该只基金的基金(jīn)合(hé)同生效后(hòu)，若登记(jì)机(jī)构完成每个开放期最(zuì)后一个开放日的(de)申购、赎回或转换业务申请确认(rèn)时，基金(jīn)的(de)基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)数量不满(mǎn)200人或者基金资产净值低于五千(qiān)万(wàn)元，基金管理人在履(lǚ)行相关监管报(bào)告和信(xìn)息披露程序后终止(zhǐ)基金合同，无需召开基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为(wèi)0.957元(yuán)，为“固收(shōu)+”基金(jīn)中(zhōng)的破净产品(pǐn)。

　　据(jù领略的意思)记者(zhě)统计(jì)，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将(jiāng)到期的主(zhǔ)动(dòng)权益类定期(qī)开放基金有(yǒu)60只（份额合并(bìng)计算领略的意思）即将迎来(lái)开放(fàng)日，目前破净产品(pǐn)（统(tǒng)计复权净值）为20只，占比达(dá)到33.33％。破净率(lǜ)最高的产(chǎn)品成立两年(nián)来(lái)亏损超(chāo)43％，目前基金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分月度来看(kàn)，主动权益(yì)类定开(kāi)基金5-7月份(fèn)破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破(pò)净率呈现逐月震(zhèn)荡上(shàng)升态势(shì)。

　　上(shàng)海(hǎi)证券(quàn)基金评价研究中心高(gāo)级分析师(shī)孙桂平对(duì)此表示(shì)，一般而言，随着基金开放(fàng)日临近，为(wèi)了应对基金集(jí)中申赎影(yǐng)响，基金的(de)投资策(cè)略可能倾向于保守，权益仓位可能会有所降(jiàng)低。因此，在权益市(shì)场表现(xiàn)不好时，距离开放日越远，整体上破净率可(kě)能(néng)有增加趋势。当然，整体破(pò)净率情况也(yě)与基(jī)金成(chéng)立时(shí)间、基金投资策(cè)略(lüè)，以及统计样本数(shù)量等众多因素(sù)有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今年8、9月份到期(qī)的定开基(jī)金(jīn)大多(duō)成立于(yú)2020年(nián)下半年，高点成立是基金破净的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月份(fèn)到(dào)期(qī)的定(dìng)开基金数量(liàng)明显少于(yú)5、6月份(fèn)，虽然(rán)8、9月(yuè)份破净基金的数量较6、7月份并没(méi)有明(míng)显上(shàng)涨，破净率仍较高，可(kě)能也与(yǔ)基(jī)金(jīn)的发(fā)行节(jié)奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻性布局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲目(mù)规模扩张

　　据记者(zhě)观察，从近(jìn)三(sān)月即将迎来开(kāi)放的定期开(kāi)放式基(jī)金(jīn)来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可能是(shì)部分基金破净的重要原因。

　　针对上述现象(xiàng)，孙桂平表示，从基金发行(xíng)角度而言(yán)，权益(yì)市场高点时基金发行相对容易，而且规模(mó)也(yě)容易做大，基金(jīn)公司有动(dòng)力(lì)去(qù)做；但从投资者而言，高点(diǎn)入市就容易出现一段时(shí)间(jiān)内基(jī)金业绩(jì)表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，甚至出(chū)现大幅下(xià)跌(diē)的情形。

　　因此，孙桂平(píng)认(rèn)为，对基金公司而言，在市场高点时要保持(chí)冷静，相对谨(jǐn)慎发行产品(pǐn)，不(bù)盲目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张冲(chōng)动(dòng)，从客户利益导向进行产(chǎn)品布局和发行。此举既可以保(bǎo)护投资者利益，也可(kě)以(yǐ)树立基金公(gōng)司(sī)领略的意思良好(hǎo)口碑，有利于基(jī)金公(gōng)司长期管理规模提(tí)升。

　　上述基(jī)金销售机构负责(zé)人也表示(shì)，在市场(chǎng)高(gāo)位、情绪火(huǒ)热时发(fā)行基金(jīn)往往伴随着较高(gāo)的风险。一方面(miàn)，近两(liǎng)年权益(yì)市场的整体波动增大，风(fēng)格轮动现象加剧。所(suǒ)以，近两年不同的投资策略、不同投资范围的基金收益(yì)率差距较(jiào)大。另一方(fāng)面，市场情绪(xù)火热时容易(yì)出现爆(bào)款(kuǎn)基金，较大规模给基金经理带来(lái)的灵活性限制很(hěn)可(kě)能(néng)会影响产品未(wèi)来的超额收益。同时(shí)，优质资产的资金容量通(tōng)常有限(xiàn)，且短期快速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)很可能估值(zhí)虚高(gāo)。过高的管理规模要求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调(diào)整(zhěng)投资分(fēn)布，也(yě)可(kě)能会(huì)增加(jiā)错(cuò)判的风险(xiǎn)，对获取超额收益影响(xiǎng)很大。

　　同时(shí)，该基金销售部门机(jī)构(gòu)负(fù)责人也(yě)建议(yì)基金公司前(qián)瞻性(xìng)布局产品，并将规模控制在基金(jīn)经理能力范围内，高点成(chéng)立的产品，如果通过均衡和多元化(huà)的(de)布局，避免单押一(yī)个(gè)赛道，并通(tōng)过抓取阶段性(xìng)投资机会、控制(zhì)回撤等(děng)方法，也能在(zài)中长期斩获一定的超额收(shōu)益。

　　事实上，随着(zhe)定(dìng)期开(kāi)放式(shì)权(quán)益类基金表(biǎo)现(xiàn)不及预(yù)期(qī)，近一(yī)年新(xīn)成立(lì)的(de)定开(kāi)权益类基(jī)金仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规模2.71亿(yì)元，同比(bǐ)也下滑(huá)42％，该类基金的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预(yù)期(qī)时，投资者的心态会(huì)受到一定程度的影响，甚至可能打击投资者的投资信心。如果破净(jìng)率(lǜ)持续上升的(de)话，投资者对于后(hòu)续(xù)新发基金的购买意愿可能(néng)会下降。” 上述基金销售机构(gòu)负责人(rén)称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基金(jīn)在基金经理更好施展投资决策，有(yǒu)效阻(zǔ)止投资者频繁交易等(děng)方面具有(yǒu)明显优势，有利于为(wèi)投(tóu)资者创造更好收(shōu)益。但是定开(kāi)基金也受市场波动影响，跌破净值也是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未(wèi)来(lái)定开基金发行(xíng)时，一是要避免高位发行，二是要做好投资者教育。”孙桂平称(chēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 领略的意思