金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周(zhōu)唐山大地震和汶川大地震哪个严重在美(měi)联(lián)储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周唐山大地震和汶川大地震哪个严重期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前(qián)期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超(chāo)预(yù)期下滑(huá)，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货(huò)：经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色(sè)金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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