财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北(běi)京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会(huì)的保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的(de)一位(wèi)总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士(shì)对财联社记者表示：发字有几画，发字有几画五行什么“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产(chǎ发字有几画，发字有几画五行什么n)为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预(yù)定利(lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人寿和(hé)健(jiàn)康保险公(gōng)司破(pò)产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时(shí)市(shì)场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预(yù)定利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等(děng)降低负债端(duān)成(chéng)本。

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