今年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

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　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波12是什么意思动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上的(de)方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来12是什么意思，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下(xià)行风(fēng)险的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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