本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术(shù)产(chǎn)业(yè)化整体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造(zào)平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初(chū)期非(fēi)常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可(kě)能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游(yóu)服(fú)装行(xíng)业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领域的数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价(jià)值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联(lián)网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术(shù)服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式(shì)是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越(yuè)来(lái)越(yuè)不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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