金融界4月(yuè)26日消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)早盘收(shōu)盘(pán)，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

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　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆量(liàng) 向(xiàng)上无驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏宽松(sōng)的预期下，存(cún)在累库和订单下滑(huá)导致的现货价(jià)格下降，近几周现(xiàn)货也基本(běn)兑现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货(huò)、投产延(yán)迟这三点可(kě)能会构成反弹的(de)驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏低，但是(shì)现(xiàn)货反馈并不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依(yī)旧是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看，玻(bō)璃的表现环比和同比(bǐ)上都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平(píng)去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的表现并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到(dào)下(xià)游原片库存基本补至2022年年初水平(píng)；进入(rù)五月，我们(men)还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年(nián)下游存在(zài)压缩原片库存的(de)可能性。但是(shì)从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因(yīn)此近月确实(shí)难以出现回撤，总体还是正套思路。

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