在投资(zī)日经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势(shì)，激起了基(jī)民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复(fù)苏(sū)和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督(dū)机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàn魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段g)市场中，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投资(zī)部(bù)表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能(néng)与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对(duì)生产力魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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