钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七(qī)连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到(dào)，股(gǔ)价(jià)过(guò)山车式的(de)涨跌(diē)折(zhé)射的是市(shì)场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的(de)怀疑(yí)：从宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)到(dào)现在，时(shí)间不过10多(duō)月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度(dù)较低(dī)，导致其(qí)研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向合(hé)计6英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表4名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公(gōng)司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价(jià)，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公(gōng)司(sī)股价(jià)开始掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修(xiū)及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极(jí)材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零(líng)组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模(mó)组(zǔ)和(hé)鼠(shǔ)标等(děng)输(shū)入(rù)类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年(nián)公(gōng)司归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的(de)回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子电池(chí)项目的(de)自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特(tè)定对(duì)象(xiàng)发(fā)行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了(le)资(zī)金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇(qí)瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动(dòng)车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动车(chē)及电动(dòng)工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域(yù)”“公(gōng)司钠离(lí)子电(diàn)池送样后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来(lái)才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年(nián)钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信，其在(zài)调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替(tì)代”而被推到(dào)台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对(duì)锂电池(chí)的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大(dà)幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池(chí)成本基(jī)本相当(dāng)；而(ér)由(yóu)于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的(de)成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降(jiàng)本空间有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子(zi)电池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包(bāo)括传艺(yì)科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主要根据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之(zhī)外(wài)，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用(yòng)途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)的实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工(gōng)业园(yuán)区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技(jì)变(biàn)为全(quán)资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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