华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息(xī)。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的(de)经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持(chí)有资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各自的(de)资(zī)产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(cóng)而(ér)抬高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的(de)信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明(míng)了这一点。我(wǒ)们(men)定期(qī)将我们的(de)维权原则(zé)付诸(zhū)于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司(sī)以及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目(mù)前在(zài)14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不住(zhù)了(le)！股东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损(sǔn)的(de)投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年(nián)2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台称(chēng)，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括(kuò)披露企业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记(jì)者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色(sè)列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站(zhàn)上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些创始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市(shì)值(zhí)一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布(bù)后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推(tuī)特(tè)的(de)收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于(yú)低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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