今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报揭(jiē)开了基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在(zài)人工智能(néng)板块(kuài)的带动(dòng)下，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人(rén)工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大(dà)细分领域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到(dào)了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需(xū)求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体(tǐ)出口新(xīn)法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的(de)配(pèi)合(hé)下，继(jì)续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的(de)规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的(de)话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上管理规(guī)模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案(àn)，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半(bàn)导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该(gāi)基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值占基(jī)金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了(le)港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了(le雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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