华尔街(jiē)真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿(ā)达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美(měi)国新(xīn)兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎企业（成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被(bèi)夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而不是(shì)现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子(zi)公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区登堡“自(zì)以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是(shì)最(zuì)好的投资范(fàn)例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年(nián)的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的(de)维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门(mén)持有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市(shì)公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸(shēn)出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名(míng)的(de)莫过于(yú)今(jīn)年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)的(de)阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团(tuán)市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他(tā)们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以色(sè)列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上(shàng)空不幸成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为(wèi)完(wán)全可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力(lì)方(fāng)面(miàn)误(wù)导投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元(yuán)，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特(tè)，推特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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