北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(j什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间iā)上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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