财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历(lì)史新高。A股方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌(pái)老凤祥(xiáng)及(jí)潮(cháo)宏基自去年10月(yuè)低点(diǎn)以来(lái)股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引(yǐn)来众多投资(zī)者的目光。国泰君安(ān)刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报(bào)中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐(zhú)步进入(rù)Q2同期(qī)低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提(tí)振毛利(lì)率，C端消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需(xū)求(qiú)及加(jiā)盟商补货需求有望释放；其(qí)二(èr)，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同(tóng)店开(kāi)店(diàn)有望匹配释(shì)放(fàng)，长三(sān)角地(dì)区表现(xiàn印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)尤其值得期(qī)待；其(qí)三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际金价(jià)来看，全球地缘(yuán)政治(zhì)的不确定(dìng)性、美国经济衰退(tuì)的不确定性等因素均有望对(duì)金(jīn)价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏(zòu)来看，预(yù)计(jì)今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙头公司有望凭借(jiè)精(jīng)准(zhǔn)的产品定位，创新性的产品设计(jì)，以及积极的渠(qú)道(dào)扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平(píng)稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报(bào)中指出，预(yù)期(qī)国(guó)内金(jīn)银珠宝(bǎo)市(shì)场规模未来将(jiāng)稳(wěn)步(bù)上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝(bǎo)的市场规模(mó)增(zēng)长(zhǎng)速度更快，年(nián)复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄(huáng)金市(shì)场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产(chǎn)业链来(lái)看(kàn)，主要(yào)包括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供(gōng)应，中游的制(zhì)造设计及下游的终端零售环节，其(qí)中下游环节的附(fù)加(jiā)值(zhí)较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游零售环节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相(xiāng)关企业(yè)通过强势的渠道(dào)建设(shè)以提(tí)高市场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局的角度来(lái)看，截至(zhì)2022年印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有，中国金银珠宝行业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路易(yì)·威登集团外(wài)其余8个均为国产品(pǐn)牌集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周大福(fú)、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫(yù)园(yuán)股份在(zài)2022年的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。

　　据(jù)财(cái)联社不完全统计，相关上市公司(sī)包括萃华珠宝(bǎo)、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基、老(lǎo)凤祥和周大生等，具体情况如下：

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