5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关(guān)部(bù)门(mén)收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟(nǐ)下(xià)调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压(yā)缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的(de)落实(shí)央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年(nián)以(yǐ)来的(de)调(diào)整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增大，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于4月份社(shè)融数(shù)据，居(jū)民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求(qiú)不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币(bì)政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下(xià)调要(yào)看(kàn)银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存(cún)款(kuǎn)利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净(jìng)息差进(jìn)而(ér)保持贷款利(lì)率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率(lǜ)持(chí)续(xù)下(xià)行，银(yín)行间利率下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音ong>德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看(kàn)，本次下调(diào)对市(shì)场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降使(s其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音hǐ)得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下降的(de)空间(jiān)？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无(wú)风(fēng)险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存(cún)款占(zhàn)比明显下(xià)降，存(cún)款付息(xī)率有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费(fèi)和(hé)实(shí)际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动(dòng)流动性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边(biān)际再宽(kuān)松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他(tā)固收类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易(yì)下也可能会(huì)放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频(pín)数据的(de)弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控能力的人士(shì)可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合(hé)自己风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身(shēn)风(fēng)险承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中(zhōng)短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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