北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏(piān)低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业(yè)等这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛x;'>姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人行姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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