美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最新会议纪要(yào)显示，美联储官员(yuán)在本(běn)月的会(huì)议上一(yī)致同意加息25个基点，但(dàn)在是否(fǒu)有必要进一步(bù)加息的问题(tí)上存在(zài)明显分歧，更多官(guān)员暗(àn)示他们准备(bèi)暂停加(jiā)息。

　　纪要显示(shì)：“几位与(yǔ)会者指出，如果经济(jì)发(fā)展与他们目前的预期一致，那(nà)么在这(zhè)次会议之(zhī)后可能没有必要进一步收(shōu)紧政策。”他们(men)预期美国经(jīng)济增长将(jiāng)放缓，这将消除进一步收紧货币(bì)政策的必要性。

　　其他部分与会者认为(wèi)“在未来的会议上(shàng)可能有(yǒu)必要进一步收(shōu)紧政策”，因为他们预计“将通胀恢复到2％的进程(chéng)可(kě)能(néng)会(huì)继续缓慢得令人无法接受”。

　　对于通(tōng)胀，委员(yuán)们一致认为，相对于美联储(chǔ)2％的目标，目前的(de)通胀水平仍然太高了。与会者指出，物(wù)价压(yā)力可能比(bǐ)预期(qī)更持(chí)久，因为消费者支(zhī)出(chū)强于预期，劳动力市场吃紧，特别是如果银行压力对经济活动的影响被证明是(shì)温和的。

　　然而，也(yě)有委员们(men)指出，信贷条件进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)可能会(huì)减缓家庭支出，减少企业投资和招聘，所有这些都将支持正在进(jìn)行的产(chǎn)品和劳动力市场供需再(zài)平衡，并(bìng)降低通胀压力(lì)。

　　未来政策走向(xiàng)

　　过去两(liǎng)周，一些(xiē)美联储官员表(biǎo)示，通胀和经济活动的放(fàng)缓程度(dù)还(hái)不(bù)足以(yǐ)证明结束加息是合理的。但(dàn)包(bāo)括美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔在(zài)内的其(qí)他人(rén)暗示，他们可能更(gèng)倾向于不加息，以评估过(guò)去加息的(de)影响和银行业的压(yā)力。

　　在5月(yuè)初美(měi)联储宣布连续(xù)第十次加息后，本轮紧(泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文jǐn)缩(suō)周期已(yǐ)累计500个基点，为上世纪(jì)80年代以来(lái)最激(jī)进的政策路径之一。

　　对于未来(lái)的政策(cè)走向，由于全(quán)球(qiú)经济前(qiá泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文n)景的不确定性(xìng)和近(jìn)期银行业的压力，官(guān)员们透露未(wèi)来的(de)决(jué)策将转向更加依赖数据的方式。但麻(má)烦在于，变数太多了，无(wú)数变量将决定加息周期是否会继续下去。

　　纪(jì)要指出(chū)，与会者普遍对(duì)未来收紧政策(cè)的程度表示不确定，在这(zhè)次利率决(jué)议之后，美联储官员最关(guān)注的还是掌(zhǎng)握政(zhèng)策(cè)的主动权，因此(cǐ)保留加息(xī)的选择(zé)是有必(bì)要的(de)，接下来该央行大概率不(bù)会(huì)给出一个(gè)明(míng)晰的(de)利率路径。

　　因(yīn)此(cǐ)，一(yī)些(xiē)与(yǔ)会(huì)者强调，至关重(zhòng)要的是不要传达降(jiàng)息的可能性(xìng)，或者已经排除了进一(yī)步(bù)提高利率(lǜ)的可能(néng)性。

　　稍早，美(měi)联储理事沃(wò)勒(lēi)表示，该行在6月会议上决定继(jì)续调高利(lì)率或(huò)是维(wéi)持利率不变都是有可(kě)能(néng)的。“即使6月维持利(lì)率不变(biàn)，美(měi)联储仍(réng)有可(kě)能需要在今年晚(wǎn)些时候(hòu)加息。直到有明确证据表明通胀正(zhèng)在降温之前，美(měi)联储都不应结束紧缩(suō)周期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月(yuè)的(de)加息将是本(běn)轮紧缩周(zhōu)期的最后一次，美联储极有可能在年(nián)底前降息(xī)25个基点。这(zhè)种预期(qī)是基于这样一种假(jiǎ)设(shè)，即(jí)经济增长(zhǎng)将放缓，甚至可能(néng)陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)，而通胀率将降至(zhì)接近美联(lián)储2％的目标。

　　分析师表示，在(zài)是否(fǒu)进一步加息问题(tí)上的分歧，以及官员们采取的是依赖数据的做法——这(zhè)并不意味着(zhe)他们不会再次加(jiā)息，但这肯定会支持(chí)这样的(de)观点，即(jí)他们现在对进一步收紧政策要谨慎得多(duō)。

　　银行业危机

　　对于严(yán)重冲击市场的银(yín)行(xíng)业危机，美联储官员们对此专门进行(xíng)了讨论。纪要指出，已(yǐ)准备好使用(yòng)他(tā)们的工(gōng)具，以确保金融体系有足够的流(liú)动性来满(mǎn)足其需求。

　　在(zài)3月份的会议上(shàng)，美联储经(jīng)济学家曾指出(chū)，银行业(yè)压力导致(zhì)的信贷收缩可(kě)能会(huì)使(shǐ)经济陷入衰退。现(xiàn)在(zài)，美联(lián)储重申了这一观点(diǎn)，不(bù)过，如果(guǒ)信(xìn)贷条(tiáo)件缓解，也将给经济带(dài)来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款(kuǎn)外(wài)流在(zài)3月底(dǐ)和(hé)4月基本停止(zhǐ)。尽管地区(qū)性银行的股价在(zài)此(cǐ)期(qī)间进一步下(xià)跌，但对(duì)绝大多数银行来说，这些(xiē)下(xià)跌似(shì)乎主要反映(yìng)了对盈利能力下降的预期，而不是对偿付能力(lì)的担忧(yōu)。市场参与者仍(réng)对银(yín)行业压(yā)力再次加剧的(de)可能(néng)性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中(zhōng)表示：“5月份(fèn)美联储(chǔ)会议(yì)纪要中最突出(chū)的主(zhǔ)题是(shì)，围绕地区性(xìng)银行业(yè)危机带来的(de)信贷(dài)紧(jǐn)缩影响(xiǎng)，各方普(pǔ)遍持谨(jǐn)慎态度，因为存在太多的不确定性。”

　　债(zhài)务(wù)上限

　　对于受(shòu)到全球高度关注的债务上限僵局，纪要指出，许(xǔ)多与会者提到，必须及时提高债(zhài)务(wù)上限，以避免(miǎn)金融体系和整体经(jīng)济出现严重混乱的风险(xiǎn)。

　　一些(xiē)与会(huì)者指出了美国(guó)国债市场(chǎng)有序运(yùn)作的(de)重要性，或强调了(le)有关当局继(jì)续解决与市场(chǎng)韧性相关问(wèn)题(tí)的重要(yào)性。一些与会者强调，美联储应随时准(zhǔn)备使用其流(liú)动(dòng)性工具，以及(jí)微观审慎(shèn)和宏观(guān)审慎监管(guǎn)和(hé)监督工具，以减轻(qīng)未来的金融(róng)稳定风险。

　　周三当天(tiān)，美(měi)国白(bái)宫和国会谈判代表继续举行债务(wù)上限泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文谈判。共和党(dǎng)谈判(pàn)代表格雷(léi)夫斯透露，双方谈判(pàn)没(méi)有取得任何进(jìn)展。美国财政部(bù)长耶伦重申她(tā)的部门最早可能在(zài)6月(yuè)1日耗尽(jǐn)用来(lái)支付联(lián)邦账单的资金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于(yú)美(měi)国联(lián)邦(bāng)政府是(shì)否会(huì)在未来几周内耗尽资金的不确定(dìng)性而言，美联储会(huì)议纪要只是次(cì)要的(de)。很难想象，在这(zhè)样的背景下(xià)美联储会倾(qīng)向于采取鹰派立场，因(yīn)此该行现(xiàn)在可能松了一口(kǒu)气(qì)，因(yīn)为他们有空间从现在开始慢慢采取(qǔ)行动。

　　// 美(měi)债“X日”继(jì)续(xù)拖(tuō)累(lèi)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)，英伟达盘后现暴力(lì)拉升 //

　　随着理论上美国(guó)违(wéi)约的“X日”愈发临近，美股市场周三(sān)仍处于持(chí)续下跌(diē)的(de)状(zhuàng)态。

　　截(jié)至收盘，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点(diǎn)；纳斯(sī)达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指数跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声敲(qiāo)响(xiǎng)后，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡(xī)接受采访(fǎng)时表(biǎo)示，谈判的(de)情况“有一点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一步(bù)表示(shì)，共和党这边要求白(bái)宫接受(shòu)10年的(de)开支限制，双方正在为这件事进行(xíng)讨论。在被问及是否有可(kě)能在未来(lái)24-48小时内达成协议(yì)时，麦卡锡表示，达(dá)成协议其实可以非常(cháng)快，但民主(zhǔ)党需要意识到他们花了太多的(de)钱。

　　根据美(měi)国财(cái)政(zhèng)部(bù)周三发布的数据，截至5月23日的账(zhàng)上现金为765亿美元，较之前(qián)一天(tiān)上升82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原本将在国会扯(chě)皮(pí)的过程中进入(rù)“垃圾时(shí)间”，但周三盘后的(de)英(yīng)伟达突然爆发，令(lìng)市(shì)场重新(xīn)看到炒作题(tí)材的勃勃(bó)生机。

　　根据财报，英伟(wěi)达在(zài)本(běn)财(cái)年第(dì)一财季总共实现营(yíng)收(shōu)71.9亿美(měi)元，市场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受(shòu)惠于云计算(suàn)平台和大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务实(shí)现创(chuàng)纪录的(de)42.8亿美(měi)元营收。更令(lìng)市场震惊的是，英伟达(dá)对二季度的(de)营收(shōu)指引为110亿美元(yuán)，远(yuǎn)远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价(jià)在盘后涨(zhǎng)超20％，有望(wàng)引发全球资本市场(chǎng)的连锁反应。

　　热门股表现(xiàn)

　　周三标普500指数11个板块依然(rán)只有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨(zhǎng)有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概(gài)股(gǔ)多(duō)数走弱(ruò)，纳斯达克中国(guó)金(jīn)龙指数(shù)跌2.17％。个股方面，阿里巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏(péng)汽(qì)车跌5.05％

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