自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科(kē)创板(bǎn)投资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济(jì)产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调(diào)，资金也(yě)在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是(shì)芯片指数公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行(xíng)业具(jù)有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年(nián)四季度(dù)行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合(hé)信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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