5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续(xù)下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份(fèn)额更是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)对此表示(shì)，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本(běn)面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续(xù)增长，年(nián)内(nèi)份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)回(huí)调(diào)，但(dàn)4月下旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日创下(xià)年内(nèi)收市新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受(shòu)多个(gè)因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带来的债务违约风险也(yě)对市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份(fèn)日本正式出台了(le)制造设备管制措(cuò)施(shī)，加(jiā)大(dà)了市场对于(yú)国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基金莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有(yǒu)基(jī)本面以及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫(yì)后复(fù)苏有较高的(de)预期(qī)，“从春(chūn)节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景的(de)修(xiū)复，消费(fèi)需求出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济(jì)整体(tǐ)相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市(shì)场对(duì)于国内(nèi)经济复(fù)苏预期开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏出现(xiàn)反复(fù)，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性(xìng)与海外(wài)流动(dòng)性相关(guān)度(dù)较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系(xì)的(de)直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门(mén)之后我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国经(jīng)济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态(tài)变化还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发(fā)生的，在(zài)这个过程(chéng)中的波折就对应(yīng)着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人(rén)工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经(jīng)济(jì)体政(zhèng)策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续(xù)回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资金面或有(yǒu)机会(huì)得(dé)到改善，结(jié)合当前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引(yǐn)力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的细分(fēn)板块或许(xǔ)是(shì)值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创(chuàng)新药等，若(ruò)未来市场进(jìn)一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复(fù)苏或(huò)者更能调动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰(jié)认为港股波动性较大，建议投资者通过定(dìng)投(tóu)分散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡风险和(hé)机会。同时(shí)，选择更有价值的(de)细分(fēn)赛道(dào)，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市(shì)场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投资的主线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智(zhì)能应用(yòng)或利好科技(jì)相(xiāng)关细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是(shì)国内医(yī)药领域(yù)长期具备相对优势的细分赛道，对比美(měi)国(guó)创新药占比(bǐ)医药(yào)市(shì)场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要(yào)更多更先进的疗法和(hé)创新药，长期投资价值值(zhí)得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费(fèi)行业也(yě)有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确(què)定(dìng)性增强(qiáng)，居民可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和(hé)外资为主导的市(shì)场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定性且(qiě)具备估(gū)值性价(j莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱ià)比的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一(yī)情景发(fā)生甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一(yī)步(bù)指出(chū)，可以(yǐ)先重点(diǎn)关(guān)注(zhù)运营商等高(gāo)股息资产，而(ér)随着(zhe)市(shì)场预期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以更多关注互(hù)联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的(de)业绩差异(yì)很(hěn)大(dà)，建议更(gèng)多关注个(gè)股的性(xìng)价(jià)比与成(chéng)长的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期维度来看(kàn)，当下(xià)港股(gǔ)市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的(de)复苏节奏可能大(dà)概率是一波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复(fù)苏态势，当下港股市(shì)场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度(dù)来看(kàn)，美联(lián)储暂停加(jiā)息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往(wǎng)未来看是大概(gài)率(lǜ)事件，预计人(rén)民(mín)币汇率的(de)压力(lì)也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我(wǒ)们(men)认为顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经济复苏的(de)消(xiāo)费、互联(lián)网、医药(yào)等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)由于(yú)其离岸市(shì)场特性，海(hǎi)外投资人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高，受国内及海外多(duō)重(zhòng)因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局(jú)，更多(duō)可(kě)以采取基金定投的(de)方式投资(zī)于港股市(shì)场。

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