中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公(g9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少ōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司(sī)达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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