今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

京东是谁的老板是谁t="美(měi)债危机又来了！一文看懂：美国债务上(shàng)限究竟是怎么回事？">

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模(mó)基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的(de)赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明(míng)确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国(guó)会便通过(guò)《第二自由(yóu)债(zhài)券法案(àn)》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债(zhài)的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的限制。随后，京东是谁的老板是谁美国国会(huì)又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债(zhài)的最高额(é)度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国(guó)会(huì)调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政府的(de)债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付信(xìn)用，保证美(měi)元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债(zhài)券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么(me)这次(cì)债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么(me)在现在(zài)会(huì)陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国(guó)党(dǎng)派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如(rú)果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们(men)在周二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时(shí)任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了(le)全球(qiú)资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评(píng)级(jí)。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本(běn)上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些(xiē)经(jīng)济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国(guó)多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持续(xù)的时(shí)间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处(chù)于(yú)类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债务(wù)上限，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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