本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第(dì)三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地(dì)涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传输浙k是浙江哪个城市的(shū)等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期浙k是浙江哪个城市的23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智(zhì)化解(jiě)决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差(chà)，但公(gōng)司(sī)自(zì)身(shēn)技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)主要(yào)系(xì)为(wèi)电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机浙k是浙江哪个城市的(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流(liú)量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购(gòu)销差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰。

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