北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的(de)价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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